紙巾廠家淺談原生木紙漿期貨上市后緣何大跌

11月27日，紙漿期貨在上海期貨交易所開盤，首日交易便以跌停收盤。今日紙漿期貨繼續下跌，1906合約收于5184/噸，跌幅達6.73%。根據卓創資訊數據顯示，今天國內針葉漿港口主流價格在6000/噸，期貨收盤較現貨貼水816/噸，較昨日貼水進一步放大。美鴻紙巾生產廠家的小編淺談紙漿期貨上市后緣何大跌知識。

原生木紙漿期貨上市后緣何大跌

而11月銀星外盤報價在820美/噸，折合人民幣為6700/噸，與期貨價差高達1500/噸之多。紙漿期貨價格與現貨價格的價差如此之大，也充分反應了當前市場對紙漿的悲觀預期。我們認為，國內紙漿期貨價格的大幅下跌，其主要原因有以下兩個方面：

1、對國內針葉漿需求前景較為悲觀。針葉漿的下游需求主要集中在生活用紙和文化用紙。文化用紙方面，受網絡及新媒體的影響，近幾年文化用紙需求整體呈下降趨勢，文化用紙產能擴張速度也在明顯放緩。生活用紙雖然屬于剛性需求，但目前行業已處于產能過剩階段，新增產能及開工率不及預期。卓創預計2018年中國原生漿需求量較2017年下降近200萬噸，或在3561萬噸左右。

2、高企的紙漿價格嚴重侵蝕了企業利潤，紙漿價格有回歸需求。由于中國的針葉漿幾乎100%依賴進口，定價話語權完全掌握在外企手中，針葉漿1-10月份的外盤價格維持在860-890美/.噸的高位。

此外，今年人民兌美匯率又出現了大幅的下滑，進一步提升了國內紙漿的進口成本。一方面是外盤價格高企，進口成本在不斷攀升，而另一方面是國內需求放緩，成品紙價格持續下跌，對國內紙企的利潤形成了嚴重的侵蝕。雖然全球針葉漿供應寬松，但定價話語權掌握在外企手中，對中國的形成了較為嚴重的價格歧視，導致原料與終端的價格傳導受阻。而在紙漿期貨上市后，更為反應當前的供需結構，我們認為紙漿期貨價格的大幅下跌，也是國內紙漿價格的一個理性回歸，有助于我國對紙漿定價話語權的提升。

當然，紙漿期貨的大幅下跌，對進口貿易商形成較大沖擊。由于國內紙漿進口多以長單協議，價格也是以外盤報價為主。不過在紙漿上期貨之后，對進口商提供了更多的保護渠道。一方面，可以在國內紙漿期貨上做套期保值，規避現貨市場風險；另一方面，在定價方面可以采取點價基差方式，打破國外的單一定價模式。此外，紙漿期貨以人民幣結算，也在很大程度上減緩了匯率波動帶來的風險。責任編輯：葛本網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。
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